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银行业信贷持续大增支持板块估值

发布时间:2020-03-26 17:45:09 阅读: 来源:压铸锌铝件厂家

1.本周观点及投资视线

1.3月信贷增长的规模大幅高于市场预期,票据比重下降可能 源于之前票据的到期,信贷规模的超常增长和结构改善反映了投资的上升,但信贷冲高在月底,有原因是银行月底冲规模的需要。2.4月,央行很可能继续纵容 信贷超常增长,很难把握未来信贷增速。3.在3月信贷注入实体经济量有所上升,加上传言3月的宏观数据也继续向好,银行贷款利息收入的降幅也可能有所减 少。4.本周银行板块指数略落后于大盘,国有银行走势强于股份制及城商行,股份制银行中浦发银行和民生银行走势较强。5.将公布的经济数据可能较好,加上 信贷高增长,可能使本周银行板块表现较好。6.个股推荐,除了之前推荐有政府支持的银行外,商业化的银行在3月贷款增速上升明显,在对宏观预期好转的背景 下,上调民生银行评级到谨慎推荐。

2.行业动态

1.3月信贷再创新高,工建中交四大行3月新增信贷近8000亿,票据融资 比重下降;2.银行曲线介入创业板;3.08年银行业协会会员银团贷款余额涨53%;4.地产巨头频获巨额授信,开发贷款逐渐抬头;5.北京二套房贷政 策松动;6.调查显示:国内客户选择银行首重实用性;7.台资企业成大陆银行扶持新亮点3.公司动态1.工商银行:09Q1债券和票据承销719亿元,同 比增152%;2.建设银行:09Q1公积金个人房贷余额突破3000亿元大关;3.浦发银行:拟定向增发和发行次级债补充资本;4.国开行:发行200 亿金融债中标利率3.50%,高于市场预期;5.中国银行:兑现承诺开始增持中银香港;6.招商银行:欲推超级网银以加强企业现金管理市场争夺;7.深发 展:或越利率7折“红线”,推迟“点按揭”业务4.估值跟踪银行板块当前动态PB约为2.02倍,动态PE为13.2倍,均比上周降低1%。

上周银行板块涨幅略输于大盘,银行板块落后于沪深300的估值差异有所扩大,从历史经验来看该动态PB的差异幅度处于较高状态,预期未来有缩小的空间。

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