鹏华冀洪涛行业权重占比剧烈变化中显现投资机会
鹏华冀洪涛：行业权重占比剧烈变化中显现投资机会
鹏华冀洪涛：行业权重占比剧烈变化中显现投资机会 更新时间：2011-2-22 11:18:40 虽然基金经理普遍认为A股市场近期的反弹可能是阶段性修复，但其中资金流向低估值板块的特点被机构普遍重视。鹏华基金研究部总经理冀洪涛日前指出，当前A股市场正开始出现资金对投资机会的价值性选择，低估值品种可能会在较长时期受到关注，与此同时，在新经济发展的要求下，行业权重板块占比也正发生剧烈变化，这种行业权重的变化也给基金投资指明了长期的方向。 针对今年A股的特点，鹏华基金研究部总经理冀洪涛认为，今年单边市的概率或不大，更可能维持一个震荡市，虽然震荡市的运行轨迹比较复杂，对投资带来挑战，但也存在较多的买入机会。 “因为今年震荡市的波段可能比较多，频率相对较高，但是波动幅度或相对较小，也即是小起小落的一个特点。”冀洪涛认为，之所以有这样的一个认识，是与今年市场的大背景密切相关的。首先是市场对整个宏观政策还非常敏感，2011年将是政策灵活多变的一年。“因此我们对今年大体格局的判断是，每次比较大的下跌都是比较好的介入机会，但是每次的顽强上涨也可能是获利止盈的一个方式，所以今年更多的还是结构性投资机会。” 对于市场比较关注的仓位策略，冀洪涛向本报记者坦言，虽然去年机构投资者还是十分重视对仓位的控制，时而加仓，时而回避风险而维持较低仓位。但不得不承认，即使在2010年指数大跌背景下，也存在一大批创出新高的股票。 冀洪涛向记者表示，结合对市场的判断，目前的策略是维持中性仓位，即保持市场平均水平，给基金的组合管理留出一些余地，涨幅过高的时候有筹码送出，跌幅过大时也有足够的弹药可以进攻。“考虑到2011年防御类、周期类品种都存在阶段性的投资机会，因此如果仓位过高，可能会面临被动。” 对于市场可能存在的催化剂，冀洪涛表示，如果在今年下半年的通胀压力持续减弱，那么这种因素对系统性行情会有一个推动作用，这也是鹏华基金对下半年持谨慎偏乐观的原因。 对于2011年潜在的投资机会，冀洪涛分析认为，今年是十二五规划的第一年，结构性机会也非常吻合经济转型的社会大背景。“因为经济结构需要调整，而股票的权重结构或资本市场上各行业的占比也将发生剧烈的变化。从去年上市的新鲜血液可以看出来，越来越多之前没有见过的细分行业上市公司出现在资本市场里，而新上市的传统产业公司则屈指可数，资本市场行业权重版图正在发生剧烈的转型。” “权重占比的变化，实际是资本市场配合经济结构调整的一个选择。”冀洪涛进一步认为，行业权重的分配会进一步发生重大变化，各种细分行业公司、中小股票、各种消费品公司的上市，对于其原先的板块权重会有提升的作用，也冲击了诸如钢铁、煤炭这样的传统周期性板块的占比。 对于A股近期出现的反弹行情，冀洪涛认为，年初不少股票出现非理性的大幅走跌，近期的这波行情更可能是年初下跌的技术性修复。与此同时，近期反弹过程中还出现了不少热点板块，这类相关股票也出现创新高的走势。在这类热点股频频走高的同时，其他股票进一步创新低也难以符合市场逻辑，因此深跌股本身也有上涨反弹的要求。因此，在介入这类机会时，或可关注前期深跌、但有业绩的品种。 冀洪涛认为，低估值的品种值得关注，其一是去年没有出现过高涨幅的大盘蓝筹，包括工程机械、银行、基建领域品种，这些品种本身具有估值较低、业绩较好或超预期的共同特点，而且没有获利反弹的压力，因此它们获得超额收益的概率较大。其二是诸如家电和汽车这样的品种，虽然不属于高增长领域，但业绩非常稳定，也会受到资金的认可。而且当前大部分机构已经意识到资金将从高估值品种向低估值板块流动，这是资金对投资机会的价值性选择，这类价值股未来很可能会成为资金持续关注的热点，而战略性新兴产业的品种，考虑到今年是十二五规划第一年，诸多政策很可能会在今年加大支持力度，在合适的时机，这类品种的投资机会也会进一步显现。