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焦炭价格行情多重利空显现焦炭积重难返dd-【新闻】

发布时间:2021-04-10 09:34:02 阅读: 来源:压铸锌铝件厂家

焦炭价格行情 多重利空显现 焦炭积重难返

摘 要

近期中美欧经济数据普遍疲弱,在一季度GDP增长不及预期的情况下,4月份制造业PMI出现下滑,世界经济负重前行,由此带动全球大宗商品市场普遍大幅走低。

从焦炭基本面来看,市场仍面临着诸多不利的因素。炼焦煤价格不断下调,难以对焦炭形成支撑。而焦炭自身产量较高、库存偏高,在需求未见明显改观的情况下,供给压力凸显,出口短期内也难以打开局面,对焦炭消费影响较弱。而钢材价格的持续下跌对焦价压力较大,短期内钢材需求难有改观,虽然钢材产量维持高位,但鉴于钢厂普遍亏损,钢厂采购谨慎,也会不断压低焦炭采购价,以期降低成本。

5月份焦炭价格将会延续弱势格局,建议操作上保持逢高建空的思路。

另外,需要注意的是,近期宏观经济复苏缓慢,后期政策面或有利好出台,加大投资力度,而且5月份也是传统的消费旺季,下游需求的开启将会提振煤焦钢价格。

一、 焦炭期货4月行情回顾

4月初,在大宗商品集体反弹的带动下,加上清明节长假来临和期焦跌至前期低点1560元/吨附近的影响,空头大规模减持,抛压严重,带动焦炭期货价格反弹;不过由于终端需求启动缓慢,煤焦钢产业链弱势难改,焦炭市场仍处于供大于求的局面,整体处于去库存化阶段,焦炭价格亦是延续跌势,并下破前底1560元/吨,创新低1478元/吨。月末受股市和宏观经济的影响,焦价在1480-1560元/吨区间震荡。

二、宏观经济不振

(一)、美欧日经济表现不佳

1、美欧经济陷入春困

由于新订单和就业降温,美国4月制造业采购经理人指数(PMI)终值自初值52.0上修至52.1,制造业增长步伐创六个月来最低,是经济疲弱的最新迹象。同时,美国4月ADP就业人数增加11.9万人,增幅不及市场预期。另外,美国一季度GDP增长初值2.2%,预期增长2.5%,上季度增长3%。一季度实际GDP增长放缓主要反映出私人存货投资放缓,非住宅性固定投资下滑。在第一季度数据显示经济一定复苏后,近期数据显示美国整体经济增长步伐在第二季度出现降温,与此前几年美国复苏形态相似,经济正再度呈现出“春季下滑”的春困迹象。

4月欧元区17国Markit制造业指数由3月的46.8降至46.7,连续第21个月萎缩,欧元区全体国家制造业均处于萎缩之中。其中,欧元区第一大国德国经济数据尤为令人担忧。4月德国制造业PMI终值由3月终值49.0降至48.1,为四个月低点,德国制造业已连续第二个月萎缩,且萎缩幅度增大。同时,欧元区第二、三和四大经济体法国、意大利和西班牙制造业活动均持续萎缩。另外,欧元区4月零售业PMI回升至44.2,较上月高0.5点,但已连续18个月低于50。与此同时,欧元区3月失业率12.1%,创下了欧元区建立以来的历史新高。这些都显示出欧元区经济前景持续面临下行风险。

2、数据堪忧促使宽松扩大

4 月,除日本央行推出大规模刺激措施外,其他几大央行仍按兵不动。日本央行在4日举行的央行会议上公布了强势的货币刺激举措,承诺在不到两年的时间内向经济注入约1.4 万亿美元资金。

但4 月30 日-5 月1 日美联储召开议息会议,会后宣布继续维持目标利率在接近零点的0%到0.25%不变,同时没有对量化宽松措施的规模进行调整;不过美联储首次正式表明,将会根据“劳动力市场前景或者通货膨胀率的变动”来增加或者减少债券采购的规模。5 月2 日欧洲央行公布利率决议,将欧元区基准利率降低25个基点至0.5%,为纪录的最低水平,同时将隔夜贷款利率降低50个基点至1.00%,维持隔夜存款利率0不变,这是欧洲央行10个月以来首次降息。更重要的是,欧洲央行行长德拉吉表示 “负利率”的可能性,促使市场对进一步宽松的预期增强。

(一)、国内经济不及预期

1、经济数据欠佳,复苏压力重重

作为宏观经济先行指标—4月官方PMI和汇丰PMI双双回落,让市场对经济前景充满忧虑。

四月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,尽管连续七个月高过盛衰分界线,然而较三月份回落0.3个百分点,并且较市场预期低0.1个百分点;4月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值较上月继续回落,且逊于此前公布的初值,其中新出口订单指数和就业指数跌至荣枯分水岭下方,反映出中国经济复苏乏力,未来仍可能面临下行风险。此前国家统计局公布一季度经济增速放缓至7.7%,经济并未如先前预期般反弹,在外需恶化以及去库存压力重燃之下,中国经济复苏较为脆弱,经济增长动力依然需要增加。

2、央行债市整顿,短期资金趋紧

4月25日中央国债登记结算有限责任公司暂停信托理财产品、券商资管产品、基金专户在银行间债市开户。同时,人民银行也暂停受理报备。债券市场“代持”事件曝光后,监管层开始出手严格整顿债券市场。央行召集各类商业银行开会防范债券风险,以规范代持、逐步升级或取消丙类账户、安抚市场情绪。近期评级公司惠誉和穆迪都下调中国信用评级,其指向都是与债务有关的金融风险。中国债市风波愈演愈烈,而其中非标准化债权资产与煤焦下游房地产行业有莫大的关系;发改委对负债率过高的城投发债审批趋严。

这些利空消息都切中宏观经济的重点,通过基建、房地产等行业传导至焦煤、焦炭行业。

三、焦煤成本支撑减弱

(一)、现货价格持续走弱

4月份,炼焦煤市场跌势加剧,成交情况持续疲软,部分优质资源成交情况尚可。各地区价格普遍下挫,降幅在50-100元/吨左右,下游焦钢企业采购意愿低迷,对价格多持打压态度。下游焦钢需求疲弱难改,难以拉动焦煤价格,煤企销售压力未随价格下挫有所缓解,下月焦煤市场仍将面临较大下行压力。

(二)、进口焦煤难言乐观

受下游市场疲软,国内炼焦煤价格普跌的影响,4月进口炼焦煤市场也并不乐观,疲软运行,行情持续走弱,美国和俄罗斯进口焦煤价格维持稳定,蒙古和澳大利亚进口焦煤价格出现50-80元/吨不等的降幅。煤企销售压力较大,进口量有所减少。从进口数据来看,3月中国进口炼焦煤463.64万吨,环比减少14%。蒙古额尔登尼斯-塔旺陶勒盖矿业公司日前已全面恢复对中国的煤炭出口。炼焦煤的进口将冲击国内焦煤市场,对焦煤价格形成一定压力。

四、焦炭承压下行

(一)、焦炭产量增加,供给压力犹存

据最新数据显示,2013年3月我国焦炭产量为4050万吨,环比上升11%,同比上升8.5%,创历史新高。由于3月份国内新增产能的投产,以及焦化企业限产步调不一致,加上近期钢材产量增加,促使焦炭产量居高不下。

从焦炭-粗钢产量对比图我们可以看出,2、3月份焦炭产量增速明显高于粗钢产量增速,加上焦炭产能过剩问题本已严重,所以供给压力凸显,不利于焦价的反弹。

但是近几个月,焦价持续走低,焦化企业生存日益艰难,随着后期焦企限产意愿的增强,焦炭产量会有一定回落。

(二)、现货成交清淡,价格持续下行

月份焦炭现货市场延续跌势,成交清淡。钢厂对采购依然保持谨慎态度,作为主产区的山西,部分优质二级冶金焦价格已下跌至出厂含税价1300元/吨,成交依然不活跃。焦化厂焦炭库存持续上涨,为降低资金成本,大多采取严格控制炼焦煤库存量,同时降低产能利用率。目前华北地区钢厂主流焦炭采购价已下跌200元/吨左右,而同期江苏、江西、湖南等地钢厂目前焦炭采购执行价格也下调150元/吨左右,后期可能进一步降低采购价以达到华北的消费地的降价幅度。

(三)、焦炭出口回落,外销压力重重

焦炭进出口活动再次进入低潮,国内焦炭产能过剩,价格下跌促使进口焦炭不具有竞争优势;而之前寄予厚望的取消焦炭出口关税对于焦炭出口的影响远不及预期,表明国外钢铁行业也处于弱势环境中。3 月份我国焦炭出口 10 万吨,处于低位,对市场几乎没有影响。

五、钢市“两高一低”压制钢价

今年国内钢市需求未能呈现出“金三银四”的旺季特征,但钢厂依旧保持较高的产量, 在 3 月上旬国内日均粗钢产量刚创下 208.5万吨的纪录之后,不到一个月,产量再创历史新高,飙升至 212.39 万吨。

在终端需求不济的情况下,如此大的的供应压力无法在需求端获得释放,只能囤积在库存环节。截至 4 月 26 日,全国主要市场五大钢材品种社会库存量为 2023.6万吨,虽然社会库存量已连降 6 周,但仍比上年同期增加 345.87万吨,保持在历史高位运行。面对高产量、高库存、低需求的钢市现状,如若钢厂不主动减产,未来钢价将继续负重前行。

六、技术分析及操作建议

(一)、持仓分析

通过对连焦主力合约持仓量前20名机构持仓数据的统计,我们可以清楚的看出市场主力资金持仓权重和方向,4月份总体上空方势力较强,使焦价处于一个震荡向下的阶段。从月末的持仓结构来看,空头力量虽有所回落,但占有绝对的优势,,而此时焦价处于相对低位,焦价在此处可能会有反复,要谨防反弹风险。

(二)、技术图形分析与操作建议

从焦炭主力J1309合约日K线图来看,焦价持续下跌,连续下破1600整数关口及前期低点,未有企稳迹象。现焦价于1460-1540区间震荡,考验前期底部1460一线支撑情况,若有效下破,下方空间将被打开,延续跌势。

鉴于焦钢企业处于缓慢去库存化过程中,且下游需求启动缓慢,而近期宏观经济面缺乏利好支撑,我们建议,短线投资者依托于5日和10日均线压力,保持逢高抛空的操作思路。趋势投资可待焦价有效下破1460元/吨一线时空单介入。

由于近期经济数据疲软和本届政府适应阶段渐过,政策面或将出台一些刺激政策,另外关注城镇化建设规划和下游需求的启动情况,如有变动,即要转变思路,提前布局战略多单。

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